本网讯 1月新增贷款7381亿元，2月前20天，工农中建四家银行新增贷款合计约750亿元，预计前两个月金融机构信贷同比回落近三成。低迷的信贷增长，加剧各方对需求降低和经济下行风险的担心。

今年以来，虽然监管层暂停窗口指导和信贷限制，下调了一次存款准备金率，但银行信贷实际投放大大低于预期。从中国证券报记者的调研情况看，企业实体信贷需求下降、对房地产和平台贷款信贷调控以及较为严格的监管指标，成为抑制银行信贷投放的重要因素。

数据显示，长三角地区直贴利率已由2011年底的9%-10%降至目前的6%-7%，说明企业贴现需求下降，短期融资需求萎缩。中小企业贷款定价水平回落说明企业信贷需求在减弱。2011年底银行给中小企业贷款定价在基准利率基础上上浮30%-50%左右，目前上浮幅度已降至20%左右。

面对实体经济融资需求萎缩，分析人士认为，首先，信贷需求确实在萎缩，不过萎缩的部分更多来自于固定资产投资类，有一定的结构性因素。春节晚开工因素在一定程度上可解释部分信贷需求下降。另外，部分外向型企业察觉到欧美需求下滑趋势，开始缩减扩张产能计划，投资减少必然导致银行信贷需求随之下降。

其次，货币政策微调让企业可灵活安排资金使用计划，不用为挤占信用额度而提前支取信贷资金。去年底以来，央行连续两次下调存准率使流动性紧张局面得到缓解，在下调存准率后也有望迎来降息。企业普遍认为，流动性宽松局面将至，利率下行周期开始让企业有意延迟信贷资金申请。 

来源：中国证券报  编辑：心晴