除制造业PMI指标外，目前一些经济先行指标运行情况同样值得关注。

首先是货币指标。1月人民币贷款增长7381亿元，同比少增2882亿元。2月总体规模可能仍较低迷。

除稳健货币政策约束外，人民币贷款需求放缓意味着经济生产和投资尚不活跃。其次是发电量指标。业内人士预计，1-2月全社会用电量增速很可能低于10%。这从一个侧面反映出，工业生产活动尚无明显复苏迹象。

分析人士认为，未来一段时间货币条件可能得到相应改善。1月M1和M2余额同比增速分别为3.1%和12.4%，双双创下这两个数据发布以来的历史新低。随着实体经济资金需求放缓、贸易盈余恢复及央行数量调控的进程，未来一段时间流动性紧张局面可能有所缓解。然而，房地产业目前仍处于调控关键时刻，无论是中央还是地方，楼市政策放松的可能性均很小。换言之，在房地产投资、外需比去年回落的基础上，货币供给条件适度好转，必须有新的实体经济需求加以补充，这样才能产生新一轮经济景气增量。这些新的经济需求，可能来源于国内消费、战略性新兴产业、“十二五”期间部分新增基建项目，相关政策措施应择机出炉。

来源：中国证券报  编辑：心晴