存款增长缓慢，还有存贷比和高存准率压力，今年信贷的增长有限，重点还在投向的结构调整。在宏观调控方面，不久前国务院提出要保证国家重点在建续建项目的资金需求，抓紧布局、有序推进新的国家重点项目，保持投资稳定增长。因此，信贷将优先考虑重点项目。

再从更宏观的层面考虑对资本形成关联度更高的M2。目前市场判断今年的M2增长目标在14%左右，但实现这一目标的难度较大。若今年M2增长14%，意味着增加11.9万亿元，以去年新增人民币贷款占新增M2比例73.3%估算，今年新增贷款规模要达8.69万亿元。

而且，今年外汇占款的趋势性下降几成市场共识。也就是说，只有贷款对货币扩张的贡献度更高，才能保证今年M2达到14%的增幅。机构对今年外汇占款的估计基本在1.5万亿至2.5万亿元之间，也就是说贷款增量要超过9万亿元。但寄望银行贷款大幅增长是不现实的。

可以预期，央行将通过持续调低存准率来提高货币乘数，监管层也可能默许商业银行突破75%的贷存比限制。即便如此，贷款也难突破8万亿元，除非有较明显的经济下滑风险。

来源：经济参考报  编辑：心晴