更值得关注的是，经济和物价回落的底部究竟在哪里，通胀会很快演变成通缩吗？目前，经济“软着陆”趋势比较明确，但物价进入通缩区域还需一些时间。

在去年下半年欧债危机影响加剧时，有业界人士预计，2012年一、二季度我国GDP季度增速将跌破8%，CPI涨幅有跌至2%以下及通缩风险。应当说，这种预计与当时外需低迷及国内紧缩政策影响叠加的经济现实有关。然而数月后，情况发生些许变化。

首先是部分经济景气指标反弹。去年12月，工业增加值、货币供应、发电量等指标增速出现反弹，而制造业PMI连续两个月回升。其次是大宗商品价格坚挺，受发达经济体量化宽松政策等影响，国际原油价格近期徘徊在每桶100美元左右，比去年三季度有所反弹。

可以认为，经济趋于“软着陆”可能性加大，物价大幅回落空间悄然缩小。监管层已明确对稳定经济增长的关注，再加上劳动力成本上涨等因素，今年再度出现通缩可能性很小。未来一段时间CPI涨幅更可能出现稳步回落态势，而不会出现“断崖式”下跌。

今年我国将继续致力于理顺速度、结构和物价的关系。这三者既相互联系和促进，又相互制约甚至不可兼得。如果经济增速适当下降，物价稳中回落，那么将有利于“调结构”工作推进。

来源：中国证券报  编辑：心晴