市场对房价下跌可能引发经济“硬着陆”风险的担忧，还来自于对中国银行业是否有能力消除市场对其因房价下跌而面临流动性和清偿能力风险的担忧与怀疑。因为目前以房地产作为抵押物的贷款超过50%，一旦房价下跌，抵押物的价值将随之大幅减值，由此将促使银行不得不计提大量减值准备，致使其流动性及清偿能力面临巨大压力。另外，银行还可能要求企业（主要为中小微企业）和地方政府补充因房价下跌而缩水的抵押物价值，给实体经济的流动性收缩带来进一步负面影响。

那么，如何辩证看待这一问题呢？

在2011年7月末，前任银监会主席刘明康曾公开表示，根据银监会在2011年二季度进行的新一轮房地产贷款压力测试结果显示，即使房价下跌30%-50%，银行业也能够承受，因为中国银行业有高达1.3万亿的坚实拨备。笔者认为，2012年中国房价下跌幅度不至于会达到30%-50%，因此房价的合理回归也不会对目前中国的银行业造成致命的打击或影响。

此外，中国也在积极调整应对的政策措施。日前召开的中央经济金融工作会议反复强调，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵等问题。一旦重新获得金融支持的中小微企业经营步入正常化，以及国家能逐步化解地方政府债务风险，企业与地方政府就能够靠自身的发展消除银行业对其偿债能力的担忧或怀疑，避免因房价下跌可能引发实体经济领域内的流动性紧缩。

可见，促进房价合理回归，也不会引起国内实体经济流动性紧缩的宏观风险。

在促进房价合理回归的过程中，只要采取适当的对冲政策措施，就不会对2012年中国经济造成显著的宏观风险，就不会导致中国经济面临“硬着陆”风险。这也是当前中国为何屡屡强调要坚持房地产调控政策不动摇的重要理由之一。

来源：上海证券报  编辑：心晴