本网讯 国家统计局发布的2月份经济运行数据显示，今年1至2月份规模以上工业增加值同比实际增长11.4%，比2011年12月份回落1.4个百分点，固定资产投资（不含农户）同比增长21.5%，增速较去年全年回落2.3个百分点，社会消费品零售总额同比名义增长14.7%（扣除价格因素实际增长10.8%），进出口方面,贸易逆差314.83亿美元，逆差持续扩大。

上述数据显示，目前中国经济增速仍然在趋缓的路上。尽管去年12月初央行降准，货币政策出现转向，但从目前的情况看，出口走弱、消费减速、投资增速减少，同时消费者物价指数（CPI）也大幅回落到3.2%，经济仍处于减速通道之中。笔者认为，在通胀大幅回落的形势下，及时调整政策操作方式，增加货币政策调控的柔性和韧性，将有助于经济企稳。

2011年国家为控制高企的通货膨胀，实施了稳健偏紧的货币政策，去年仅上半年就上调存款准备金率6次，共上调3个百分点，同时在去年7月份之前上调一年期存贷款基准利率3次，共上调了0.75个百分点，货币政策稳健偏紧趋势明显。在紧缩政策的作用下，2011年通胀率也在7月份冲高到6.5%之后，开始逐步回落，到去年11月、12月份时分别回落到4.2%和4.1%，基本上回到了一个合理的区间。在通胀风险大幅下降后，去年11月30日央行宣布了自12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，货币政策由之前的收紧转向适度放松。货币政策的直接指向通胀，通胀高企或预期较高则政策严厉，通胀回落到合理区间政策相对放松，虽然都是稳健的货币政策，但是这个力度的大小、方向选择的倾向性是明显的。

今年以来通胀继续回落，2月份数据显示CPI已回落到3.2%，未来的几个月之内有望继续回落到较低的水平，甚至有可能一直延续到第三季度末。尽管2月24日央行实施了去年11月份以来的第二次降低准备金率的行动，但从目前来看，政策力度仍有待加强，因为经济不断减速的趋势仍然没有得到遏制。在此情形之下，提高货币政策的柔性和韧性，及时适度地进一步放松，对稳增长是十分必要的。 

来源：证券时报  编辑：心晴