本网讯 眼下，促进房价合理回归正朝着预期的调控方向发展。市场担忧却正在日益加剧：房价下跌将对中国经济构成一定的宏观风险，使中国经济面临“硬着陆”风险。这一担忧看似合理，但仔细分析发现，中国政府积极采取了相关政策措施，可以对冲房价下跌可能形成的宏观风险，所以笔者认为房价下跌对经济的冲击要小于市场预期。

市场对房价下跌可能引发经济“硬着陆”风险的担忧，主要体现在两方面。一方面，房价下跌，将使购房需求趋于进一步紧缩，由此将导致今年房地产投资不断收缩；另一方面，一旦限购、房价下跌等因素导致房地产市场景气度恶化，进而会导致与房地产上下游相关产业投资不断收缩。总之，房价下跌的影响最终会使投资需求显著下降。

笔者认为，针对上述担忧，政府及时采取了相应的对冲政策措施。例如，2011年末国务院保障性安居工程领导协调小组与地方政府签订了2012年保障性住房建设目标责任书。2012年新开工建设保障性住房和棚户区改造住房700万套以上，基本建成500万套以上，竣工量要高于2011年。同时，国家从土地、财政等方面通过增加投入，使保障房的建设得以落到实处。

根据相关机构预测，2012年保障房投资额最终可能会攀升至1.8万亿至2万亿元的区间。按2011年1至11月全国房地产开发投资55483亿元（同比增长29.9%），其中住宅投资39857亿元（增长32.8%）测算，2012年保障房的预期投资增长，很大程度上可以对冲未来房地产开发投资，特别是住宅投资因房价下跌可能面临收缩的负面冲击，可以支撑与房地相关产业投资保持平稳增长。

可见，促进房价合理回归，不会导致房地产投资及相关产业投资的大幅萎缩，也不会导致投资需求明显收缩。相反，在当前外需形势欠佳的背景下，投资需求有增强其对经济贡献度的必要性。从这个角度分析，房价下跌不会导致投资需求显著下降，中国经济也不会面临“硬着陆”的风险。 

来源：上海证券报  编辑：心晴