出口形势不佳，导致中国经济增长势头11月有所减弱。汇丰11月中国制造业PMI初值50.4，低于上月终值50.9，但仍为2013年4月以来的次高点。

汇丰银行21日发布的最新数据显示，11月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.4，低于市场预期的50.8，也低于上月终值50.9，但仍居于今年4月以来的次高位，并连续第四个月位于荣枯线50上方。

从分项来看，11月新出口订单指数初值回落至49.4，自9月以来首次降至荣枯线50以下，表明外需复苏势头尚不确定。上月终值为51.3。

就业分项指数亦降至50下方，采购库存和产成品库存指数与上月相比也有所下降。

值得注意的是，11月制造业产出指数升至51.3，创八个月新高。

汇丰银行首席经济学家屈宏斌分析说，新出口订单疲弱，补库存步伐放缓，导致初值下降。

屈宏斌认为，鉴于通货膨胀压力不大，中国可维持相对宽松政策，以促进经济增长。

“尽管PMI略回调，我们对短期增长前景仍乐观。”屈宏斌称。

不过，中国新一届领导人的注意力已经从经济增速向经济增长质量转移，主张为了经济的长远健康发展，宁可把增长速度放慢一些。

汇丰制造业PMI初值以每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%-90%为依据编制而成，PMI终值约于一周后公布。