据经济之声《央广财经评论》报道,继周一续发59亿央票之后,今天上午意外重启逆回购130亿元利率上调。有观点认为暂停半个月之后,央行还是通过逆回购向市场放钱了,无论是从逆回购这个东西来看,还是从中标利率的提升来看都是一个中性偏紧的信号,而这次逆回购的主旨是为了稳定货币市场利率防止钱荒再次重演。

经济之声特约评论员林耘认为,130亿元的重启,表明央行要保持货币投放稳中偏紧的基调不会改变。因为从6月份央行在试水,在调控市场应对的时候,已经释放出非常清晰的一个信号,就是货币政策会维持稳中偏紧的状态,总量上面会有控制,重点靠盘活和激活存量资金,同时金融机构要做好风险的管控。央行在必要的时候,在关键的时候都会有所出手,从6月份以来的每次出手都比同期规模要小得多。在国庆节的时候,央行向市场两次都做了逆回购,规模看起来很大,但是跟去年的国庆节相比要小的多。央行象征性的逆回购130个亿,主要是为了稳定市场,起这么一个信号,但是不会给市场流出宽松资金的余地。央行维持了货币政策上面的一贯性,就是保持稳中偏紧,迫使金融机构作出主动的应对,通过挤压和调控金融机构应对的做法,来使得货币环境逐渐回到它的意图当中来。

从央行暂停逆回购开始,在平稳度过了三季度末这个敏感的时点之后,金融市场领域出现了一个又一个的例外,比如说人民币连续创出了新高,结售汇的顺差突然出现了放大,还有外汇占款的增量也在贸易顺差5个月新低的情况之下,重回千亿元以上,这一个一个的意外,似乎都在预示着流动性转暖的拐点已经悄然来临了。但是在上周,货币市场的利率突然出现大幅上涨,像10月24日、25日两天,14天期和1个月期的SHIBOR利率更是大幅上涨超过了100个基点,这又给年末的基金面平添了很多变数,而且A股市场在三季度经济数据亮丽的背景之下又率先出现了调整,今天A股市场也出现了比较大幅度的下跌,所以有人就在疑惑,我们目前市场的货币状况到底是什么样子?宽松的预期是不是就真的落空了呢?

对此问题,林耘认为,人民币汇率的上涨主要还是因为美元出现了比较明显的调整。美国债务上限的上调成为两党博弈的筹码,这样导致美国在利率市场上面的表现相对弱势。中国经济在三季度的时候,出现了比较明确的企稳信号,也有助于人民币的走强。经济货币的企稳还导致了外资的流动,贸易顺差和外汇投资的流入情况来讲都是比较好的,这也使得央行有底气,保持稳中偏紧一点的货币政策。

对于股市方面,主要还是因为今年题材炒作非常盛行,在近期题材出现了退潮,部分机构在高位获利回吐,这样导致市场出现了调整,而这种调整是连锁的,是多米诺骨牌倒下去的这样一个调整,而这种调整往往会引发市场的恐慌。第二个,从领跌的品种来看,这次跟上一次有很大的不同,上一次在资金面偏紧的时候,大家是怀疑银行体系顶得住顶不住央行主动的调控,所以那次我们看到是银行股出现率先的破位,出现连续的下跌,最终把整个市场带下去。这一次我们看到以创业板为主的一些品种,题材股出现调整,而银行股出现了逆势的上行,今天还起到了定海神针的作用,这也有非常大的不同。第三个,我们看在资金链最紧的三季度,银行表现得也非常好,像平安银行的盈利比二季度有非常明显的变化,所以也能够看到这次央行主动收紧流动性,加强风控对银行来讲未必是一件坏事,它们的业绩并没有受到比较大的冲击。

经历了6月的资金紧张局面之后,市场对于央行的公开操作和市场利率的波动预期是非常的敏感。今天的逆回购暂停半个月之后的重启,有评论认为公开市场进入到了精准调控时代。对此,林耘认为,随着央行的调控经验越来越成熟,调控的手段越来越多,而且调向的方向比较确定,所以央行做到精准调控应该说已经越来越得心应手。同时整个的市场表现还是比较平稳,而每年的年底资金链偏紧也是常态,资金链的偏紧并没有超出央行承受力的范围,也没有超出市场承受力的范围,从这个角度来看,可以说央行的调控相当精确,产生的效果比较正面,既有达到控制流动性的作用,又能够达到迫使金融机构主动管控风险的作用。